O que é: Volatility Skew (Assimetria de Volatilidade)

Tempo médio de leitura: 2 minutos.

O que é Volatility Skew (Assimetria de Volatilidade)

A assimetria de volatilidade, também conhecida como volatility skew em inglês, é um conceito importante no mercado financeiro que se refere à diferença na volatilidade implícita entre opções de compra e opções de venda com o mesmo preço de exercício, mas diferentes preços de mercado.

Entendendo a volatilidade implícita

Antes de explorarmos a assimetria de volatilidade, é importante entender o conceito de volatilidade implícita. A volatilidade implícita é uma medida estatística que reflete a expectativa do mercado em relação à volatilidade futura de um ativo subjacente. Ela é calculada a partir dos preços das opções negociadas no mercado.

A volatilidade implícita é um componente essencial na precificação de opções, pois afeta diretamente o valor extrínseco das opções. Quanto maior a volatilidade implícita, maior será o prêmio das opções, pois há uma maior probabilidade de movimentos bruscos no preço do ativo subjacente.

A assimetria de volatilidade

A assimetria de volatilidade ocorre quando a volatilidade implícita das opções de compra é diferente da volatilidade implícita das opções de venda com o mesmo preço de exercício. Essa diferença pode ser observada graficamente através de um gráfico de volatilidade skew.

Normalmente, o volatilidade skew apresenta uma inclinação negativa, o que significa que as opções de venda têm uma volatilidade implícita maior do que as opções de compra. Isso ocorre porque os investidores tendem a buscar proteção contra quedas bruscas no preço do ativo subjacente, o que aumenta a demanda por opções de venda e, consequentemente, sua volatilidade implícita.

Causas da assimetria de volatilidade

Há várias razões pelas quais a assimetria de volatilidade pode ocorrer. Uma delas é a aversão ao risco dos investidores. Em momentos de incerteza e instabilidade nos mercados, os investidores tendem a buscar proteção contra quedas no preço dos ativos, o que aumenta a demanda por opções de venda e, consequentemente, sua volatilidade implícita.

Outra causa da assimetria de volatilidade é a presença de eventos específicos que afetam um determinado ativo. Por exemplo, se uma empresa está prestes a divulgar seus resultados financeiros, os investidores podem antecipar uma maior volatilidade no preço das ações e, portanto, demandar mais opções de venda.

Implicações da assimetria de volatilidade

A assimetria de volatilidade tem implicações importantes para os investidores e traders que operam no mercado de opções. Uma das implicações é que as opções de venda podem ser relativamente mais caras do que as opções de compra, devido à sua maior volatilidade implícita.

Isso significa que, para montar estratégias de proteção ou especulação utilizando opções, os investidores precisam levar em consideração a assimetria de volatilidade. Dependendo do objetivo da estratégia, pode ser mais vantajoso comprar opções de compra ou opções de venda, levando em conta a diferença na volatilidade implícita.

Gerenciando a assimetria de volatilidade

Existem várias maneiras de gerenciar a assimetria de volatilidade em uma carteira de opções. Uma delas é utilizar estratégias conhecidas como spreads, que envolvem a compra e venda simultânea de opções de compra e opções de venda com diferentes preços de exercício e datas de vencimento.

Outra maneira de gerenciar a assimetria de volatilidade é ajustar a posição das opções de acordo com as mudanças na volatilidade implícita. Por exemplo, se a volatilidade implícita das opções de venda aumentar significativamente em relação às opções de compra, pode ser interessante vender algumas opções de venda e comprar opções de compra para aproveitar essa assimetria.

Considerações finais

A assimetria de volatilidade é um conceito importante no mercado de opções e pode afetar significativamente a precificação e o desempenho das estratégias envolvendo opções. É essencial que os investidores e traders compreendam a assimetria de volatilidade e saibam como gerenciá-la adequadamente para maximizar seus resultados.

Portanto, ao operar no mercado de opções, é fundamental estar atento à volatilidade implícita e à assimetria de volatilidade, buscando aproveitar as oportunidades que esses fenômenos podem oferecer.