O que é: Modelo de Fama e French

Tempo médio de leitura: 3 minutos.

O que é: Modelo de Fama e French

O Modelo de Fama e French é uma teoria financeira que busca explicar a relação entre o risco e o retorno de um investimento. Desenvolvida pelos professores Eugene Fama e Kenneth French, essa teoria se tornou uma referência importante no campo das finanças e tem sido amplamente utilizada por investidores e acadêmicos para entender o comportamento dos mercados financeiros.

Origem e desenvolvimento do Modelo de Fama e French

O Modelo de Fama e French foi proposto pela primeira vez em um artigo publicado por Eugene Fama e Kenneth French em 1992, intitulado “The Cross-Section of Expected Stock Returns”. Nesse artigo, os autores apresentaram uma nova abordagem para explicar as diferenças nos retornos das ações, levando em consideração não apenas o risco sistemático, medido pelo beta, mas também outros fatores que influenciam o retorno dos investimentos.

Os dois principais fatores considerados pelo Modelo de Fama e French são o tamanho da empresa e o índice de valor. O tamanho da empresa é medido pelo valor de mercado, enquanto o índice de valor é calculado com base na relação entre o valor contábil e o valor de mercado da empresa. Esses fatores são utilizados para construir uma carteira de ações que representa o mercado como um todo, permitindo a análise das diferenças de retorno entre as empresas.

Princípios do Modelo de Fama e French

O Modelo de Fama e French parte do pressuposto de que os investidores são racionais e buscam maximizar seus retornos, levando em consideração o risco envolvido. Segundo essa teoria, os investidores exigem um prêmio de risco para investir em ativos mais arriscados, como as ações, em vez de investir em ativos menos arriscados, como os títulos do governo.

Além disso, o Modelo de Fama e French argumenta que existem outros fatores além do risco sistemático que influenciam os retornos das ações. Esses fatores são relacionados às características das empresas, como o tamanho e o valor. De acordo com a teoria, as empresas menores tendem a apresentar retornos mais elevados do que as empresas maiores, enquanto as empresas com índices de valor mais altos também tendem a ter retornos superiores.

Aplicações práticas do Modelo de Fama e French

O Modelo de Fama e French tem sido amplamente utilizado por investidores e acadêmicos para entender o comportamento dos mercados financeiros e tomar decisões de investimento mais informadas. Essa teoria permite uma análise mais completa dos riscos e retornos dos investimentos, levando em consideração não apenas o risco sistemático, mas também outros fatores relevantes.

Uma das principais aplicações práticas do Modelo de Fama e French é a construção de carteiras de investimento. Ao considerar os fatores de tamanho e valor das empresas, os investidores podem construir carteiras diversificadas que buscam maximizar os retornos, levando em conta o risco envolvido. Essa abordagem permite uma alocação mais eficiente dos recursos e pode levar a melhores resultados no longo prazo.

Críticas ao Modelo de Fama e French

Apesar de sua popularidade, o Modelo de Fama e French também tem sido alvo de críticas. Alguns estudiosos argumentam que os fatores considerados por essa teoria podem não ser os únicos responsáveis pelas diferenças nos retornos das ações. Outros fatores, como a liquidez e o momentum, também podem desempenhar um papel importante na determinação dos retornos dos investimentos.

Além disso, alguns críticos questionam a eficácia do Modelo de Fama e French em diferentes períodos de tempo e em diferentes mercados. Essa teoria foi desenvolvida com base em dados históricos dos Estados Unidos, e sua aplicabilidade em outros contextos pode ser limitada. Portanto, é importante considerar essas limitações ao utilizar o Modelo de Fama e French para tomar decisões de investimento.

Conclusão

O Modelo de Fama e French é uma teoria financeira importante que busca explicar a relação entre o risco e o retorno de um investimento. Desenvolvido por Eugene Fama e Kenneth French, essa teoria considera fatores além do risco sistemático, como o tamanho e o valor das empresas, para entender as diferenças nos retornos das ações. Apesar de suas críticas, o Modelo de Fama e French tem sido amplamente utilizado por investidores e acadêmicos para tomar decisões de investimento mais informadas.